Στην τελική ευθεία προς μια ακόμη αύξηση επιτοκίων φαίνεται πως βρίσκεται η Τράπεζα της Ιαπωνίας, με τον διοικητή Καζούο Ουέντα να εξασφαλίζει την πολιτική στήριξη που απαιτείται, παρά τις αρχικές επιφυλάξεις της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι. Μέσα από προσεκτικές παρεμβάσεις και διπλωματική γλώσσα, ο Ουέντα κατάφερε να πείσει την κυβέρνηση ότι μια άνοδος των επιτοκίων στο 0,75% εντός Δεκεμβρίου είναι αναγκαία, κυρίως λόγω του επίμονα αδύναμου γεν και των πληθωριστικών πιέσεων.
Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει την κίνηση, με τις εκτιμήσεις να αγγίζουν το 80%, ενώ η επίσημη στάση της κυβέρνησης δείχνει να είναι πλέον πιο συμβιβαστική. Η υπουργός Οικονομικών Σάτσουκι Καταγιάμα δήλωσε ότι δεν έχει αντίρρηση για μια τέτοια αύξηση, ενώ ακόμη και σύμβουλοι της πρωθυπουργού, που παραδοσιακά στηρίζουν πολιτικές χαμηλών επιτοκίων, εμφανίζονται έτοιμοι να αποδεχθούν το βήμα, εφόσον η αδυναμία του γεν παραμείνει.
Η προσπάθεια του Ουέντα να απομακρύνει την Ιαπωνία από την εποχή των ακραίων παρεμβάσεων της νομισματικής πολιτικής δεν ήταν εύκολη. Από την ανάληψη της εξουσίας από την Τακαΐτσι, ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας έπρεπε να αντιμετωπίσει πολιτικές ανησυχίες για τον ρυθμό σύσφιξης της πολιτικής. Το καθοριστικό σημείο ήταν η συνάντηση των δύο στις 18 Νοεμβρίου, όπου ο Ουέντα εξήγησε πώς μια σταδιακή αύξηση επιτοκίων μπορεί να στηρίξει την οικονομία χωρίς να προκαλέσει απότομες αναταράξεις.
Αμέσως μετά, η Τράπεζα της Ιαπωνίας διαμόρφωσε μια ολοκληρωμένη στρατηγική επικοινωνίας, αναδεικνύοντας τα θετικά της προηγούμενης περιόδου «Αμπενομικής» και συνδέοντας τις αυξήσεις επιτοκίων με έναν μακροπρόθεσμο στόχο σταθερότητας και ισορροπίας.
Παρά τη φαινομενική σύμπλευση πολιτικής ηγεσίας και κεντρικής τράπεζας, ο δρόμος παραμένει αβέβαιος. Η μεγαλύτερη πρόκληση για τον Ουέντα δεν είναι πλέον η επόμενη αύξηση, αλλά ο τρόπος με τον οποίο θα περιγράψει τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Η εκτίμηση για το «ουδέτερο επιτόκιο», το επίπεδο όπου η οικονομία ούτε υπερθερμαίνεται ούτε επιβραδύνεται, παραμένει θολή, με προβλέψεις που κινούνται από 1% έως 2,5%.
Οι αγορές εκτιμούν ότι μέχρι τα μέσα του 2027 τα επιτόκια θα φθάσουν περίπου στο 1,5%, ωστόσο υπάρχουν φωνές στην κυβέρνηση που ζητούν σταθεροποίηση μετά το 0,75%. Αυτή η αβεβαιότητα δυσκολεύει την επικοινωνιακή στρατηγική της κεντρικής τράπεζας και κρατά τους επενδυτές επιφυλακτικούς.
Το μόνο βέβαιο είναι ότι η απόφαση του Δεκεμβρίου δεν θα είναι η τελευταία. Η πορεία προς τη «νόρμαλ» νομισματική πολιτική θα απαιτήσει λεπτούς χειρισμούς, προσεκτική παρακολούθηση των οικονομικών δεικτών και συνεχή εξισορρόπηση ανάμεσα στην αγορά και την πολιτική εξουσία — μια πρόκληση που ο Ουέντα φαίνεται αποφασισμένος να αντιμετωπίσει με σύνεση και υπομονή.
